2024年白酒（白酒行业分析报告）市场“库存高企”问题突出。与去年同期相比，2024年上半年有超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现金流压力，超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。
今年上半年A股与H股市场中的21家白酒上市公司上半年合计存货金额同比增长10.29%，达1574.70亿元。其中，贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等5家酒企存货均超百亿元。下半年，随着白酒消费旺季的到来，行业高库存问题将逐步缓解。整个白酒行业目前的问题还是社会购买力不足，中秋假期会对去库存产生一定的积极作用。
虽然白酒库存问题依旧存在，但透过白酒上市公司半年报可以看出，白酒企业依旧充满韧性。合计实现净利润964.34亿元，同比增长13.07%；经营活动产生的现金流量净额为734.45亿元，同比增长25.47%。上半年，一线酒企基本上都取得了营收与净利润的双位数增长，并呈现出产销两旺态势；区域强势酒企由于有基数优势，表现更为突出。
今年中秋旺季，我们保持谨慎乐观的态度。存量市场竞争下，今年中秋假期，公司将加大市场投入以获取更多份额。券商也普遍看好旺季行情。目前中秋动销旺季逐步临近，市场整体预期处于低位，动销环比改善可期。华泰证券预计，中秋假期、国庆假期应以环比改善、渐进式复苏方向为主。