12月9日，最新的11月CPI数据就将揭开面纱。预计11月CPI将会在时隔8个月后再次回到4%的同比增长区间，很可能将创下年内新低，约为4.4%左右。在通胀形势下滑趋势日渐明朗之际，宏观调控也得以将重心更多地放在保增长上面，一些稳定经济增长的措施或箭在弦上，比如存款准备金率将持续的下调等。
11月CPI料回落至4.4%
11月CPI同比增幅极可能从上月的5.5%急速回落至4.5%以下，均值在4.3%至4.4%之间。极可能这一“极”字，主要来源于食品价格下跌以及翘尾因素减弱的明确事实。
据数据显示，9月中旬以来猪肉价格已累计下降10.7%，而鸡蛋的价格近两个月来累计降幅为5%。冬储菜价格也继续走跌，白萝卜、大白菜和冬瓜比前一周分别下降5.8%、4.4%和3.5%。而从国家统计局发布的数据来看，食品价格也是跌多涨少。其中，大白菜、猪肉以及鸡蛋价格均呈现明显下跌态势。
除上述传统意义上的“通胀推手”之外，淡水鱼价格上月也继续大幅的下跌；粮食、食用油11月前两周涨幅为年内涨幅最低。近期无论是食品价格还是生产资料的价格，无论是商务部数据还是农业部数据，价格指数都持续下降，据此预测11月CPI涨幅为4.4%，其中食品价格同比涨幅为9.2%左右。
非食品价格受近期国际大宗商品价格回落的影响，涨势也十分萎靡，尤其是房地产市场近期持续走低，据国家统计局数据显示，与9月相比，70个大中城市中，34个出现价格下降，增加了17个。另外，今年我国粮食产量达11424亿斤，连续第五年稳定在1万亿斤以上，实现半个世纪以来首次连续8年增产。农业部总经济师陈萌山称，今年粮食实现“八连增”，对于抑制物价过快上涨、管理好通胀预期提供了有力支撑。
存准率或已进入下调周期
昨日(12月5日)，央行正式下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行35个月以来首次下调存款准备金率，但沪指收盘仍旧维持跌势，跌幅为1.16%。存准率下调应该只是一个开始，未来频率还有可能加快。现在市场需要的是信心，缺的是资金，下调存准率可以将这两者完美结合。
在目前通货膨胀明确回落的背景下，国内货币政策已经全面转向。央行的关注重点已经从控制通货膨胀转到稳定经济增长上来。今年上半年，为了收紧流动性和稳物价，上调存准率成为央行的月度“必修课”，在目前通胀企稳向下的背景下，央行必修课或从现在开始卷土重来，只不过会将上调变为下调，而下次调整最快本月就有望见到。
每年12月底至来年1月，国内家庭和企业对现金的需求都会暴增，比如发年终奖、发红包等，如果央行仍紧缩银根，春节前有可能会发生较为严重的资金短缺。2012年上半年存款准备金率将会再下降2个百分点，如果每次下调0.5个百分点，应该会有4次下调。
（责任编辑：李莎）