对于全球资产轮动背后的逻辑，汇丰晋信沪港深基金、港股通双核基金经理付倍佳分析称，上游资源品价格上涨的驱动因素主要是全球制造周期有望复苏。另外，在降息预期下，美元有望走弱，推动实物商品价格中枢抬升。推动日股及港股上涨的主要因素则是经济基本面的复苏预期及流动性出现改善。
近期全球资产之所以持续轮动，主要是因为投资者不断调整对美国和全球经济，以及主要经济体央行政策的预期，同时各类资产自身的一些特征也驱动行情不断变化。去年年底，投资者对美国通胀下行和美联储降息的预期高涨，推动股票、债券（债券行业分析报告）和加密货币上涨。
今年一季度，美国通胀显示出较强黏性，且就业市场和经济运行展示了较强韧性，市场降息预期减弱，对股票等风险资产的估值造成打压，股债市场出现一定幅度的调整。海外市场估值较高，部分资金开始转向估值更具吸引力且增长前景趋于稳定的中国市场，推动港股上涨。而在美股市场中，投资者也倾向于增配盈利确定性较强的科技板块，市场在大市值科技股的推动下创出新高。
各类资产受资金追捧的原因并不一样，比特币、黄金、银、铜等资产从去年年底以来一直受到追捧，其中金价和铜价屡创历史新高。港股走出一轮强劲的反弹行情，恒生指数涨幅一度超过20%。不过，此后恒生指数掉头回落，陷入调整。