9月、10月不仅是消费的“金九银十”旺季，更是基建、化工等行业的开工密集期，大宗商品通常会迎来阶段性的“小牛市”。然而，步入9月后，大宗商品整体表现黯淡，这是否会令今年的“金九银十”成色大打折扣呢？
“金九银十”阶段，往往代表着高温天气结束，不少商品迎来需求恢复期，制造业开工率也将持续好转。然而，今年市场情况似乎有点不同。通常“金九银十”旺季会对国内大宗商品形成普遍提振，如黑色、有色、建材、农产品（生猪、鸡蛋）等，但今年这种情况未必会持续。“由于国内地产和基建需求尚未企稳，对有色和建材市场的提振作用不大。”
目前的数据显示，下游开工数据整体弱于往年的季节性特征水平，而上游供应端相对充裕，且还在逐步恢复。此外，随着海外经济衰退交易不断计价，悲观的市场偏好或拖累今年‘金九银十’期间大宗商品市场表现。”大宗商品价格经过一轮调整后，市场基本面有所修复。虽然影响价格的弱需求问题依旧存在，但已经被充分计入价格中，且在政策逐步升温背景下，工业（工业行业分析报告）品价格短期可能会触底。
“金九银十”传统消费旺季的来临，也会在一定程度上修复市场对需求端的悲观预期。因此，建议不要对9月大宗商品市场总体走势持悲观看法。年内大宗商品的宏观驱动因素仍将围绕着中美政策周期变化。中长期来看，中美均处于实际利率亟待下降的周期。短期内，美联储降息时点及降息空间预期是扰动市场风险偏好的主要因素。