一年前，在超预期业绩的催化下，拼多多股价首次超过电商老大哥阿里巴巴，成为美股市值最高的中概股，创始人黄峥身价也水涨船高，今年一度被推上了新中国首富的位置。
然而，互联网江湖没有永远的王者，今年8月底，被视作“中概之光”的拼多多主动“砍了自己一刀”，股价下跌近30%，又远远落到阿里巴巴后面。
就在外界以为拼多多股价会在低位徘徊很久时，一场突如其来对中国资产的重估，让拼多多快速杀了回来。美东时间9月24日至10月7日，拼多多股价累计涨幅超过50%，成为中概股的领涨者之一。
截至10月16日收盘，拼多多市值较中报大跌后回血了530亿美元（折合人民币（人民币行业分析报告）约3774.4亿元）。
拼多多股价坐上过山车的背后，是政策利好预期刺激下，市场认为中概股或将迎来发展的新周期，尤其电商行业成为被重估的重要板块。高盛等机构甚至直接喊出，中国电商价值重估空间巨大，远低于美国同类公司。
当然，拼多多已经走过了狂飙猛进的发展阶段，阿里、京东也逐渐找回自己的状态。短期内，拼多多想市值重新超越阿里，再创巅峰，面临的挑战不小。
无论是管理层给出盈利能力下降预期，还是电商行业日益激烈的竞争，以及海外扩张存在的不确定性，这些都成为压在拼多多头上的大山。
站在新周期的起点，电商行业新一轮攻防战已经开始，拼多多任重而道远。