随着国际金价不断创出新高，国内零售端的品牌金饰金价也“水涨船高”。今年以来黄金的表现与美元明显“脱钩”，主要为避险需求的体现。市场对今年国际贸易保护主义的忧虑情绪持续推升黄金价格，春节期间避险情绪更是逐渐聚焦于北美关税政策。近期美国连续对贸易伙伴挥舞“关税大棒”，令市场恐慌情绪升温，避险需求持续推升黄金销售（销售行业分析报告）价格。
春节期间黄金价格再创新高，主要受全球经济不确定性、地缘政治紧张局势以及春节消费旺季等因素影响。其中，由于春节是中国传统的黄金消费旺季，消费者对黄金首饰的需求也有所增加。对于今年金价走势，世界黄金协会日前发布的全球年度展望预测，2025年黄金走势积极但更为温和。美国贸易政策的反复会直接影响市场情绪，从而影响黄金价格。预期短线黄金上涨后有震荡回调的可能，中线依旧看好黄金继续上涨或维持强势状态。
短期内，黄金价格继续上行的空间不大。目前市场的避险情绪在黄金价格中有提前透支的“嫌疑”。加征关税得以暂缓，但避险情绪已经在国际金价中定价一个月有余。对于黄金价格后续走势，中期来看，金价有望延续强势通道。全球央行持续购金以及地缘政治风险的延续，将为黄金价格提供支撑。此外，美联储的降息预期将进一步降低持有黄金的机会成本，推动黄金价格上涨。
中长期看黄金的下跌趋势已经开始。美国大选带来的远期通胀预期有望在2025年持续发酵，受此影响，本轮美国宽松货币政策周期的实际降息力度存在诸多疑虑。美元长期向上修复之路已经初步开启，贵金属的金融属性也将明显增强。基本面来看，贵金属供应整体平稳，黄金的珠宝首饰需求仍有一定下降空间，央行的黄金购买空间较为有限，基本面偏弱。