从2024年一季报情况来看，半导体（半导体行业分析报告）行业上市公司业绩已整体回暖，半导体行业周期拐点愈发清晰。2024一季度，IC设计、光电子、传感器／MEMS、材料耗材／零部件、晶圆代工／IDM等五个细分赛道的存货周转天数分别出现同比下降，说明去库存初现成效；封测行业首次出现存货周转天数的同比上升，可能说明行业库存消化完成，开始出现补库。
2024年5月全球半导体行业销售额达到491亿美元，同比增长19.3%，创下2022年4月以来的最大增幅。五矿证券认为，半导体周期的持续时长通常为3-5年，目前正处于第5轮周期的上行期间。根据对经济周期和库存周期的对比分析，当前全球和中国半导体周期处于被动去库向主动补库的转折期。
行业去库结束后，晶圆厂稼动率回暖，材料厂有望深度受益；晶圆厂设备支出重新进入上行趋势，设备厂商订单有望迎来拐点。预计全球及国内半导体公司库存有望在2024年上半年回归到正常水平。
值得注意的是，随着AI应用不断普及，拉动半导体多个细分领域需求。在贺方舟看来，AI的运行需要大量的计算资源，对高性能逻辑芯片的需求将加大，半导体需求回暖的速度可能快于预期，半导体有望量价齐升。
招商证券认为，当前半导体板块景气边际改善趋势明显，AI终端等创新产品渗透率望逐步提升。从确定性、景气度和估值三因素框架下，重点聚焦三条主线：一是把握AI终端等消费电子和智能车等新品带来的产业链机会；二是关注叠加AI算力需求爆发的自主可控逻辑持续加强的GPU、封测、设备、材料等公司；三是把握确定性+估值组合，可关注望受益于行业周期性拐点来临的设计公司。