小麦市场逐渐进入了季节性上涨周期。首先，进入九、十月份，面粉需求逐步走高，将一定程度的拉动小麦市场。最重要的是目前由于玉米价格高企，小麦与玉米的比价关系已经跳出1.1比1关系，玉米价格已经超过了小麦，在饲料生产中小麦对玉米的替代比例逐步上升。
随着猪肉价格的上涨，养殖效益逐步好转，饲料潜在需求也逐渐增加，这将有力的推动小麦的消费需求。后续市场关注强麦主力合约对60日均线的试探，如能成功穿越该价位，市场上涨行情基本确立，多单可跟进建仓。
CPI依然较高，对国内农产品形成较强推动
从最新公布的8月份我国经济运行数据来看，全国居民消费价格总水平同比上涨6.2%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.7%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨3.0%。猪肉价格上涨45.5%，影响价格总水平上涨约1.27个百分点。物价的高企尤其是食品类价格的高位运行，对农产品市场形成了较强的支撑。
最低收购价上调幅度左右市场心态
近期市场传言国家准备大幅上调明年的小麦最低收购价，最广泛的预期是上调幅度为200元/吨。据我部了解，目前国家尚未正式发布2012年小麦最低收购价，相关政策也正在研究，上涨幅度还未最终确定。由于市场对于政策变化非常敏感，市场认为，最低收购价公布会是9月份影响上涨预期的最大政策因素，市场对该政策传言给予较大关注。从目前反应看，贸易商和收储企业看涨市场心态受到支撑。部分尚未轮换陈小麦的收储企业也表示，将暂不急于出售陈小麦，等待最低收购价出台，观望小麦行情变化。
最低收购价大幅上调符合各方预期，该政策传言对于包括存粮农户和收储企业在内的存粮主体的影响最大。农户对于价格期望较高，最低收购价正式公布之前，售粮计划或将部分搁置，出售小麦积极性不高。9月下旬华北黄淮地区将陆续开始秋收秋种，小麦出售将出现低谷。但是收储企业方面市场心态并不统一。小麦较为充裕的河南和安徽北部等地区，小麦供应充足，粮源渠道较多，收储企业左右市场行情的能力较弱，提高最低收购价不会有过大影响；粮源较少的河北、山东以及农户很少储存小麦的江苏地区，小麦供需情况相对河南偏紧，江苏地区收储企业收购小麦数量较大，收储企业的售粮决策受政策影响更大。
每年公布的最低收购价都传递出明年小麦价格的上涨信号，以保证农户小麦种植积极性。在计算利息、储存、损耗等费用后，今年7-8月份收购的小麦存储至明年5月份的小麦成本价将高于2012年最低收购价(假设提高200元/吨)，最低收购价并没有表明明年小麦价格的上涨空间一定实现。由于没有大规模启动托市收购，本年度将是市场化购销程度相对较高的一年，存在一定市场风险也是可能的。估计粮食贸易企业会对调价传闻进行理性反应，如果小麦价格上涨到位，将是消化库存的好机会，不应过于惜售。对于粮源偏紧的河北、山东、江苏等地，小麦价格或将在年内就有可能达到符合利润预期的水平。
山东饲麦价格较高拉动周边行情
山东地区饲料加工企业较为集中需求旺盛，山东玉米价格在华北黄淮产区中价格最高，部分饲料企业常年采购小麦替代玉米作为能量原料，今年小麦替代比例有明显的提高，山东饲料小麦价格具有标杆效应。目前山东饲料小麦价格较高，相当或略低于当地新小麦市场价格。由于饲料企业对小麦水分等条件的要求低于制粉企业，较多水分较高的小麦流入饲料企业。河北邯郸地区、河南商丘地区、江苏徐州和盐城地区的部分小麦流入山东加工饲料，山东需求拉动了对周边地区小麦市场价格。
目前，河北邯郸地区的饲料小麦进入山东装车价格为2030元/吨，水分14%以内，河南商丘地区的饲料小麦进入山东装车价格为1990元/吨，水分14%以内，江苏徐州地区的饲料小麦运抵山东临沂、潍坊地区价格为2130元/吨，水分13.5%以内。山东地区玉米将于本月下旬开始大规模收获，之前山东饲料企业将继续采购小麦，对周边地区的小麦价格仍存在一定支撑作用。玉米收获之后的10月份，饲料企业小麦使用情况要视新玉米上市数量和玉米价格走势决定。
进入秋季优质小麦需求有望好转
近期主产区优质小麦价格有所回落。河北石家庄地区藁优2018入库价2570元/吨，师栾02-1入库价2570元/吨，均较上周下调30元/吨；豫北安阳地区郑麦366入库价2550元/吨，较上周下调10元/吨；山东菏泽地区济南17入库价2500元/吨，与上周持平。目前市场上优质小麦粮源已经较少，由于专用粉生产企业库存水平较高，收储企业收购力度下降，价格出现一定下调，是优质小麦收购市场由热转凉的结果。
进入秋季，包括蛋糕、面包、方便面在内的面食食品消费将出现季节性回暖，优质小麦需求将受到专用粉需求增加的拉动。由于多数专用粉生产企业在麦收后的2个月内已经准备了较高的优质小麦库存，市场暂时不会出现较大的供需缺口，优质小麦价格短期内上行的可能性相对不大。进入冬季，制粉企业优质小麦库存水平下降，市场粮源进一步下降的情况下，优质小麦价格存在一定的上涨可能性。在此需要指出的是，需求增加对价格的拉动能力强于替代原料供应增加对价格的打压能力，因此，在秋冬季节面粉消费旺季，进口小麦数量的增加可能限制国产优质小麦的价格上涨幅度，但不会限制价格上行。
（责任编辑：李莎）