从供应来看，国家统计局数据显示，同比增长1.2%;进口煤炭4.9亿吨，同比增长14.8%。今年，无论国产煤还是进口煤，均有一定幅度的增量。尤其是进口煤，在去年大量进口的基础上，今年还有进一步增长，11月的月度进口量又刷新了历史新高。这主要是由于进口煤价格与国内煤价格相比，优势明显。大量进口煤进入沿海尤其是华南地区，挤压了沿海地区市场的同时，也拉低了下游用煤的成本。预计明年进口煤价格仍会低于国内煤价格，因此，整体进口量仍将维持在较高水平，但进一步增长空间有限。且近期随着国内煤价格的下跌，进口煤价差优势已有明显收窄。
国内煤今年的增量主要来自内蒙古和新疆，增量均在6000万吨以上;主要减量来自山西，减量约8000万吨。从7月开始，山西煤炭产量基本恢复到去年水平，此后没有明显减产。国内明年的增量将主要来自两部分，一是在建煤矿的投产，二是山西减量的恢复。在建投产的煤矿包括今年投产的和明年投产的，因为今年投产的煤矿形成正常产能也要到明年，尤其是今年二季度以后投产的煤矿。今年1月至6月，山西动力煤同比减产了9049万吨，这部分在明年形成增量的确定性较高。
从库存来看，今年动力煤社会库存持续处于高位。虽然二季度受产量下降影响，累库速度有所减缓，库存阶段性低于去年同期水平，但从7月开始，随着产量的恢复，整体社会库存一直处于历史同期最高水平。尤其进入四季度以后，社会库存再次刷新历史高点。从各环节库存情况来看，终端库存对社会库存的累库贡献度最大。因前几年的保供压力，终端一直执行着高库存策略。明年，社会库存预计仍会维持相对高位水平，主要是因为明年供需仍然偏宽松，社会库存难有明显下降。
从终端消费来看，国家统计局数据显示，规上工业（工业行业分析报告）发电量85687亿千瓦时，同比增长5%。其中，火电同比增长1.9%，水电增长11.2%，风电增长11.5%，太阳能发电增长27.8%。而去年同期火电增速为5.7%，可见火电增速受到压制。去年的增长虽有其特殊因素，但也能看出今年火电在新能源电力和水电的压制之下，增长乏力。不过需注意到，今年风光发电虽然增长迅猛，但电网在新能源电力消纳能力上短期遇到了一定的瓶颈，因此，明年风电和太阳能发电增速大概率会受到影响。从全国能源工作会议的目标来看，2025年风光装机量新增2亿千瓦，与前一年规划一致，但低于2024年的实际装机增量。不过，明年也有不少核电机组将投入运营。因此，明年火电仍会受到其他能源挤压。
从非电需求来看，今年化工用煤需求表现相对较好，比去年有明显增长。其他行业耗煤表现一般，地产等相关行业低迷是主要因素，预计明年也难有太大变化，或会随着整体经济体量的增长而有所增长。