服装是生活必需品，服装业的不断扩展是必然的，这为纺织业提供了有利条件，随着纺织业的激竞争，最近50%的纺织业上市都被拒绝了，令投资者备感疑惑，难以判断究竟是审核门槛提高？还是上会公司质量下滑？但对投资者来说，这无疑是件好事，减少投机的同时还能防微杜渐，保护资金二级市场的安全性。
A股IPO被拒比例整体提高 纺织6家上会公司半数通过
今年以来，虽然中国股市的二级市场表现并不尽如人意，但一级市场却发生突变，IPO(首次公开发行)被否比例迅速提升。尤其是纺织服装行业，6家上会公司，仅有3家通过，其余1家被取消审核，2家未通过。
据最新统计，截至5月17日，中国证监会对合计124家拟上市公司进行IPO审核，其中主板72家，创业板52家。从最新审核进度上看，未通过公司25家，取消审核4家，其余95家公司顺利过关，通过率76.61%。据此计算，IPO被否或者取消审核的公司数合计29家，占比23.39%。这一比例与去年的15.31%这一数字相比，继续提升。
2011年中国证监会对合计405家拟上市公司进行IPO审核，其中发审委对230家拟登陆沪市主板和深市中小板的企业进行审核，创业板发审委则对剩余175家计划在深交所创业板挂牌上市的企业进行审核。
可以比照的是，由于第六次IPO暂停，2008年和2009年证监会审核的拟上市公司分别是116家和197家。整体上来看，2010年共有343家公司顺利闯过了两大发审委的审核，通过率约为84.69%；剩余62家拟上市企业被否，其中2家公司计划在上交所主板发行上市，35家公司计划在深交所中小板发行上市，25家公司在深交所创业板发行上市。
纺织服装行业6家上会公司，均想登陆主板市场。但遗憾的是，仅有3家通过，通过率仅50%，低于同期一级市场76.61%的通过率水平。
具体来看，3家过会的纺织服装公司分别是浙江森马服饰股份有限公司、九牧王股份有限公司、江苏鹿港科技股份有限公司，审核日期分别是1月24日、3月14日、4月8日，本次预计发行股数分别为7000万股、12000万股、5300万股，募集资金分别达20.5617亿元、16.4734亿元、2.671亿元。
被拒原因形形色色赢利持续性最关键
被取消审核的公司是2011年5月6日审核的珠海威丝曼服饰股份有限公司，本次预计发行股数2200万股，募集资金预计2.8478亿元。
两家未通过审核的公司分别是舒朗服装服饰股份有限公司、上海利步瑞服饰股份有限公司，审核日期分别是4月20日、4月22日，本次预计发行股数分别为2400万股、3000万股，预计募集资金分别达2.6385亿元、3.2925亿元。
其实，从2010年证监会发审委披露的被否理由和反馈意见来看，监管部门对于拟登陆沪市主板和深市中小板企业较为强调企业持续赢利能力；而创业板发审委在关注持续赢利的同时将企业成长性纳入关注要点。
据不完全统计，在证监会2010年陆续公布被否理由的34家公司中，近2/3的公司都涉及到持续赢利的问题，足见监管部门对其重视程度；其中公布被否理由的14家拟登陆创业板的公司中11家涉及持续赢利问题。多家公司给出的结论均为“抗风险能力较弱，无法对你公司的成长性和持续赢利能力作出明确判断”。
除持续赢利能力不足和成长性不确定外，IPO被否还涉及公司关联交易不公允、内控和规范运行不到位、对税收优惠及补贴重大依赖、会计核算不规范和存在同业竞争等问题。
分析人士认为，IPO的审核力度在逐渐加大，要求也越来越严格。不仅考虑了单个企业的主营业务赢利水平，同时，还兼顾企业所在行业的整体发展、所属行业在国民经济中的地位、符合国家产业政策导向等情况。“破发”潮让投资者受伤很深，治理“破发”，唯有提高IPO审核门槛，堵住进场源头。
若“问题”公司得以上市流通，将对整个A股市场的发展造成难以估量的伤害。
在纺织服装行业，截至5月17日，有6家上市公司破发，今年3月11日上市的森马服饰收盘价54.19元，低于发行价19.12%；另有2010年上市的搜于特、嘉欣丝绸、希努尔、联发股份、江苏旷达均处于破发状态。由于A股投资者很不成熟，新股上市首日的承接欲望强烈，逐渐形成了新股不败的神话。在这种神话之下，新股普遍实现“三高”(高价格、高市盈率、高超募比例)发行，批量造富的同时，提供给市场的新股其实只是“甘蔗渣”，而且对二级市场“抽水”太多令股市资金面吃紧。
此外，国内、海外经济增速放缓，监管层注重中长期投资收益质量。经济增速放缓助跌A股，在2010年上市公司整体业绩增长37.3%之后，今年一季度剔除金融类公司后，可比公司净利润环比下滑10.01%，上市公司亏损面比2010年年末数据上升近9个百分点，经济增速放缓已是不争事实。在此背景下，谨慎把关上市企业，提升中长期投资收益质量是明智之举。
（责任编辑：李莎）