自去年四季度A股急涨后，今年一季度，险资开始逐月兑现浮盈，并降低股票与基金的配置占比。今年1月末、2月末、3月末，险资对股票与基金的配置余额占比环比依次减少0.31个百分点、0.56个百分点、0.99个百分点。
险资降低股票与基金配置占比源于其对估值泡沫化的担忧。去年年末，贵州茅台、五粮液、宁德时代等一批A股核心资产大涨，今年年初再次急速上涨。这引发了工业（工业行业分析报告）险资机构对估值泡沫化的担忧，并开始兑现部分浮盈，以平滑收益曲线。
过往一年，当固定收益资产贡献收益空间不断缩窄时，市场参与者普遍将目光转移到权益市场，在向权益资产要收益的同时，也推升了权益资产的估值屡创新高。国内权益市场的“掐尖效应”更加明显，高估值板块屡创新高，部分板块不排除投资者因缺乏安全感向确定性拥挤交易的可能性，因此，对资产局部过热后的大幅波动和系统性风险不可不防。
A股长期向好趋势不变，但指数经过了过去两年的上涨，出现了局部估值过高的情形，我们在去年年底已经预见到了，并做了相应安排。去年年底市场普遍比较悲观，觉得连涨了两年，今年可能风险会大一点，甚至跌幅比较大。
一些险资机构今年一季度降低了权益投资在整体资产配置中的仓位，这体现在险资配置余额的逐月变化中。当然，险资兑现浮盈也提高了投资收益。尤其是，一季度部分险企得益于权益投资收益大幅增长，在承保端表现不佳的情况下，净利出现大幅增长。