近来，金银铜的价格一同迅猛上升。5月21日铜价再次上涨，沪铜期货报收于887090元/吨，日内涨幅0.4%。
据光大证券微资讯，在有色金属行业中，铜有着“铜博士”的美誉，铜价深受行业供需及宏观经济形势的影响。有分析认为，近年来全球能源转型导致的去碳化和电气化趋势将不断提升对铜的需求，而过去十年全球在铜矿开采和相关投资方面的不足会导致供不应求，从而继续推升铜价。
根据美国地质勘探局(USGS)的数据，2023年全球铜储量已经高达10亿吨，智利、秘鲁、澳大利亚储量均达到1亿吨，俄罗斯、墨西哥、美国等国家紧随其后。
2023年全球铜矿产量达到2200万吨，较2022年微增0.46%。智利铜矿产量达到500万吨，约占全球产量的22.7%;秘鲁、刚果金、中国、美国2023年铜矿产量超过100万吨。
作为国际铜行业的权威研究机构，国际铜业研究组织(ICSG)的数据显示，2023年全球铜精矿的产量为2240万吨，产能利用率已经降至79.5%，创下近年来新低。
铜精矿经过冶炼、加工之后，被制成铜杆、铜管、铜箔、铜棒等各种产品形态，广泛运用于家用电器、交通运输、电子、建筑等行业。随着全球经济不断复苏，2023年全球精铜消费量高达2654.9万吨，较2022年显著增长2.8%。而全球原生和再生铜产量也攀升至2654.7万吨，据此计算依然出现0.3万吨的供给缺口。
回顾近些年来精铜的供需状态，供给缺口已经成为常态，2022年供给缺口甚至高达53.4万吨。在供给缺口的影响下，国际精铜的库存持续回落至119.1万吨，创下2008年以来新低。
2024年2月，铜精矿的产量持续下滑至177.9万吨，创下近一年的低位。铜精矿的产能利用率也仅有77.6%，多种因素影响铜产能的释放。在季节性因素的影响下，1-2月全球精铜的供给过剩近19.6万吨，但较去年过剩30.4万吨仍有明显的减少。长期来看，铜行业资本支出自2013年见顶以来，持续处于较低水平。再加上铜矿品位回落、环保及供应链冲击时常出现，这导致铜价面临供给扰动。
尤其是纽约铜市场，7月合约价格持续飙升，并呈现较大的升水。2023年以来，COMEX铜库存处于历史低位，这为多方发难、逼仓空头奠定库存基础。在历史上，期货市场多次上演逼仓行情，对商品价格产生极大的影响。
铜不仅受到商品供需因素的影响，还与国际货币流动性关系紧密，深刻受到美联储的货币政策的影响。
从历史经验看，加息周期铜价重心基本上移;降息周期铜价宽幅震荡，重心下移。并且，降息周期中，商品属性凸显，更需关注铜产业供需状态。而近期美国经济韧性及通胀表现超预期，市场逐渐下修美联储降息预期，据中信证券预期，美联储首次降息或在下半年，全年降息1次左右，且不排除全年不降息的可能性。
