一季度家电城市零售两位数下降、内销出货个位数下降，主要受到家电政策截止、房地产成交不旺以及春节旺季提前等因素影响。
4月统计局与商务部家用电器和音像器材零售增速分别提升至7.7%与6.5%，冰洗彩电五一零售持平略增、空调降幅收窄，家电下乡翻番，均指示4月家电基本面明显回暖。目前行业已见底回升，产销增速逐季上升，行业估值仍然较低，我们维持行业“增持”评级。
今年一季度，家电行业内销出货普遍同比下降，终端零售下降幅度较大，其中空调降幅最大。这是自08年四季度至09年一季度调整之后的首次调整。4月终端零售普遍实现小幅正增长，较一季度有非常明显的回暖趋势。出货的正增长应能受到带动，但可能还需要时间传导。
4月统计局与商务部家电零售数据显著回暖。一季度社会消费品零售累计增长14.8%，商务部3000家重点零售企业累计增长8.2%;其中家用电器和音像器材分别累计增长0.6%与-5%。4月份单月，家用电器和音像器材零售增速分别提升至7.7%与6.5%。
一季度内销出货普遍下降，待零售改善拉动出货回暖。空冰洗与液晶电视内销出货量分别同比下降4.1%、5.6%、6.2%与5.2%，其中空调降幅较四季度收窄，冰洗变化不大，液晶电视大幅下降。4月空调内销出货下降10.1%，渠道库存与政策预期可能有影响。
一季度出口好于年初预期。空调同比下降6.8%，环比好转;冰洗和液晶电视出口分别增长0.7%、18.2%与7.9%，冰洗增速环比回落而电视提升。4月空调出口下降12.8%，出口将逐步进入淡季。
（责任编辑：沈鑫雨）