申银万国近日发布研究报告指出：全球降解塑料逐渐起步，未来行业发展空间巨大。
可降解塑料是指一类制品的各项性能可满足使用要求，在正常使用的情况下性能不变，而使用后在自然环境条件下能降解成对环境无害的物质的塑料。国外开发可降解的塑料始于20世纪60年代。随着各国环保意识的逐渐增强和降解塑料成本日益下降，降解塑料在未来几年可能迎来其快速发展阶段。
全球降解塑料替代需求广，潜在需求大。降解塑料的性能介于聚丙烯和聚乙烯之间，所以，随着全球环保意识的逐渐提升，降解塑料将替代这两种塑料的部分下游应用。假设到2015年，降解塑料在政策的推动下能够替代3/100的传统塑料农用制品的需求；替代4/100的包装用传统塑料制品的需求；假设塑料行业年均增长速度为3个百分点，则全球降解塑料的总需求量将达到440万吨，相对于目前约80万吨的世界总产能，未来5年的复合年均增长率（CAGR）将达到41个百分点。
成本降低和环保政策推动降解塑料行业螺旋前行。单一的靠技术进步或政策支持都不足以推动降解塑料行业快速成长，两者需互相结合。我国降解塑料有望率先在旅游城市等特殊场合推广。中国降解塑料企业目前主要面对国际市场，鑫富药业和金发科技等将成为全球重要的降解塑料供应商。
申银万国建议关注鑫富药业。公司主营产品为D-泛酸钙，近年来开发了完全生物降解塑料（PBS）、PVB胶片、EVA太阳能电池胶膜、三氯蔗糖等新产品，公司目前具备3000吨的PBS产能，在建1万吨产能即将投产，将成为新业务重要增长点。
申银万国还建议增持金发科技。公司改性塑料持续增长，随着昆山、天津等基地逐步建成投产，预计改性塑料销量年均增长25个百分点左右，2015年目标销量150-200万吨。积极发展生物降解塑料（PBSA）、高性能合成树脂、精细化工、碳纤维、塑木材料等新产品。降解塑料有望率先放量，目前产能3000吨，新建2万吨产能即将投产；预计2015年目标销量20万吨，对应70亿元销售规模。建议增持，目标价25元。 （责任编辑：杨莹莹）