涨幅比上月回落0.6个百分点，环比下降1.0%。扣除食品（食品行业分析报告）和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨，CPI同比涨幅回落，主要是受食品和出行服务价格回落影响。其中，食品价格同比下降2.7%，降幅比上月扩大1.8个百分点。鲜菜、猪肉价格分别由上月上涨2.9%和0.2%转为下降1.3%和2.4%。
3月非食品价格同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.4个百分点。非食品中，服务价格上涨0.8%，涨幅回落1.1个百分点，主要是出行类服务价格回落较多，其中旅游价格涨幅从上月的23.1%回落至6.0%，飞机票价格由上月上涨20.8%转为下降14.7%。3月CPI同比连续两个月保持正增长，但涨幅较上月大幅回落，超出市场预期。主要原因有两个：一是春节过后，食品及旅游出行消费季节性回落，猪肉、鲜菜等食品价格走低，旅游、机票价格大幅下行，这是3月CPI环比降幅较大、同比涨幅明显回落的直接原因。二是受疫情疤痕效应、楼市低迷等影响，居民消费信心偏弱，需求不足是这段时间物价偏低的根本原因。
短期内CPI还有可能在低位波动，但全年来看，在宏观政策提质、扩量、增效、协同的背景下，在经济动能和市场主体内生动力持续恢复改善的条件下，通胀中枢将在波动中逐步修复，回归至常态水平。CPI在稳定中逐步温和回升的概率进一步提高。PPI方面，3月份随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足，PPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有扩大。在3月PPI同比变动中，翘尾影响约为-2.3个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.5个百分点。
主要行业中，煤炭开采和洗选业价格同比下降15.0%，非金属矿物制品业价格下降8.1%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降7.2%，上述三个行业降幅均比上月扩大。化学原料和化学制品制造业价格下降6.3%，电气机械和器材制造业价格下降4.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降4.2%，上述三个行业降幅均比上月收窄。有色金属冶炼和压延加工业价格由上月下降0.2%转为上涨0.6%。中金宏观研报表示，3月黑色与有色金属、建材与石油价格涨跌分化，彰显内外需、老经济与新经济的复苏分化。具体来看，黑色系价格普遍下跌，节后高炉开工、铁水产量仍在回落，钢材价格走低，焦煤限产未改价格疲态，建材价格继续回落。而美联储降息预期、全球制造业回升提振出口，国内新能源需求仍强劲，有色价格上涨，同时OPEC+延长额外减产计划，国内铜冶炼厂联合减产，供应调整预期升温。