外资在华债券（债券行业分析报告）投资类型趋向多元。除国债和政策性银行债之外的境内债券投资占比由2023年3月份的12%提升至2024年3月份的23%，持有量由3724亿元大幅提升至9200亿元。境外机构银行间市场交易量也明显上升，日均交易量由2023年3月份的617亿元提升至2024年3月份的885亿元。
2024年，国内外宏观经济和政策呈现一系列变化，有利于债券市场运行向好的因素增多。在有力推动宏观政策的情况下，国内需求将进一步释放，为中国证券市场带来更多的投资吸引力，中国债券市场将成为境外投资者投资的重要选择。自去年9月份以来，境外机构连续8个月增持境内债券，4月份境外机构增持境内债券再超千亿元，显示出在内外部积极因素增多提振下，人民币资产的吸引力明显增强，人民币债券配置价值凸显。一是人民币资产安全性较高，作为避险资产受到境外投资者的青睐；二是国内货币政策保持稳健取向，投资者普遍认为未来人民币债券价格有上涨空间；三是近期经济数据显示国内经济保持回升势头，而海外部分经济体数据走弱，进一步驱动外资增配人民币债券。
更高水平对外开放为外资进入中国市场提供了助力。近日，中国人民银行、香港证监会、香港金融管理局联合发文支持“互换通”机制安排进一步优化，指导两地金融市场基础设施机构推出与国际接轨的标准化利率互换产品，完善存续期管理配套功能，并落地其他系统优化和费用优惠措施等。伴随着国内国际宏观政策和经济运行态势的改变、人民币进一步国际化、人民币汇率基本稳定和债券市场扩大开放，中国债券市场对国际投资者的吸引力将与日俱增。
尽管美联储降息预期有较大波动，海外主要经济体显现了超预期的通胀黏性，但海外经济数据目前已有疲软迹象，人民币贬值压力逐渐减弱，中国货币政策将迎来更大空间，从而有望带动短端收益率下行，叠加中国资金成本优势，境外投资者或将加大对中国债券市场的投资力度。