一方面,这有助于平衡国债市场供求关系。政府债券(债券行业分析报告)具有国家信用背书,具有较强安全性,成为金融机构资产配置的重要选择,一度出现供不应求现象。2024年以来,我国中长期债券收益率下行较为明显,近期更是屡创新低。人民银行宣布暂停国债买入,有助于平衡国债市场供求关系。
此举有助于稳定市场预期。东方金诚研发部执行总监冯琳说,人民银行暂停国债买入,意味着在前期多次提示风险并采取相应监管措施后,人民银行对债市的调控力度加码,旨在遏制近期债市收益率快速下行的“抢跑”势头,稳定市场预期,同时有助于稳定人民币汇率。
后续若政府债券供给放量,长债收益率回升至合理水平,市场供求关系自发趋于平衡,则人民银行有可能恢复国债买入操作。受人民银行暂停国债买入操作影响,短期内10年期国债收益率可能出现一定幅度的回升。国债买入是人民银行投放流动性的重要方式,但暂停国债买入并不意味着市场流动性收紧。
人民银行将继续通过公开市场操作等方式,向市场注入短期和长期资金,继续维持市场流动性充裕。考虑到2025年全年赤字规模、特别国债发行计划均会在全国两会上公布,预计届时国债买入和买断式逆回购两项工具会更多发力,以维持资金面平稳宽松。
人民银行决定,2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作,后续将视国债市场供求状况择机恢复。