安踏体育实现营收623.56亿元，同比增长16.2%；股东应占溢利102.36亿元，同比增长34.9%；经营溢利率同比提升3.7个百分点至24.6%，毛利率同比提升2.4个百分点至62.6%。具体来看，2023年，安踏品牌收益同比增长9.3%至303.06亿元，成为首个突破300亿大关的国产运动品牌，经营溢利率同比提升0.8个百分点至22.2%；FILA品牌收益同比增长16.6%至251.03亿元，经营溢利率同比提升7.6个百分点至27.6%；所有其他品牌收益同比增长57.7%至69.47亿元，经营溢利率同比提升6.5个百分点至27.1%。
另外，安踏体育披露，AMER SPORTS亚玛芬体育成功在纽交所上市，合营公司经营继续大幅改善，收益同比增长30.1%至312.48亿元，EBITDA同比增长45.4%至37.45亿元。报告期内，三大核心品牌（始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜）、DTC业务及中国市场“五个10亿欧元目标”提前一年达成。
值得注意的是，2023年安踏经营活动现金流净额达196.34亿元，同比增加61.6%；自由现金流达178.23亿元，同比增加71.1%。库存问题也有所改善，平均存货周天天数同比减少15天至123天。
近两年，运动鞋服（服装行业分析报告）行业复苏速度跑赢消费大盘，并呈现出消费两极分化、需求小众细分、行业集中度下降等趋势。从顶尖到大众，运动鞋服在不同消费层级均保持中高速增长，依然是一条优质赛道。我们认为中国市场是一个典型的多层次市场，从宽度和深度上，单一品牌都很难实现全面的覆盖。安踏集团独有的多品牌战略和‘品牌 + 零售’的商业模式，在最大程度上匹配了今天 K 型演化，小众细分的消费者需求更迭，奠定了中长期的增长逻辑。打造一个聚焦各自差异化定位的品牌组合，覆盖全赛道、全场景和全人群的运动装备需求，突破单一品牌的天花板，穿越大的消费周期，这是我们对于市场未来增长逻辑的洞察。