随着SC原油近月合约换月和临近自然人最后持仓日资金退出，油价出现回落。过去一周，全球各区域油价纷纷刷新了年内高点，WTI和布伦特原油先后突破了80美元/桶、85美元/桶关口，SC原油近月合约更是一度越过了650元/桶关口。
在3月12—14日三大机构公布月报这个时间窗口，油价借利多消息集中发力，突破了过去几周来的窄幅振荡区间。尽管市场上对欧佩克+减产执行力度有不同声音，但从各机构3月月报观点的调整可以看出，欧佩克+减产对原油市场供需平衡的影响非常明显，核心机构普遍基于欧佩克+减产带来的影响调整了对油市预期，IEA称由于欧佩克+减产措施，2024年全年石油市场将面临供应不足。而稍早公布的EIA短期能源展望报告更是大幅上调了油价（油行业分析报告）预期，预计2024年WTI原油价格为82.15美元/桶，此前预期为77.68美元/桶；预计2024年布伦特原油价格为87美元/桶，此前预期为82.42美元/桶。
值得注意的是，当前各机构对油市判断是以预期为主，其中暗含的一个推演是欧佩克+将减产延长至年底，各机构月报提供乐观预期先行的同时，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼厂等地缘事件适时上演，进一步加大了投资者对供应紧张的担忧，看涨情绪升温推动了现阶段油价走强。
在油价上行同时，我们观察到周五油价振荡微跌同时，月差却回落明显，月差结构变化明显弱于同期油价的表现，显然不能匹配油价大涨的强势格局，这也意味着油价过去几天的上行突破行情的核心驱动是基于预期改善带来的情绪化推动，供应层面并没有那么紧张。当然，石油市场确实也存在一些积极信号，目前原油市场库存结构对油价没有压力。另外，在过去一段时间内美国汽油裂解差持续走强，中国市场柴油同样大幅走强，需求端在近期与原油的上涨形成了良好的正向互动，为投资者看涨油价提供了动力。一季度在预期主导下油价累计涨幅较大，油价在本周发力上涨后也突破了过去一个多月的盘局，但后续供需层面能否持续为油价带来上行驱动有待时间来给出答案。油价上涨后欧佩克+减产执行是否松动也值得关注，预计油价很难走出持续大幅上涨，后市大概率仍会振荡反复。
IEA月报认为，全球经济放缓抑制了石油需求，车辆效率提高和电动汽车的发展同样减少了石油需求。IEA预计，今年需求增速为130万桶/日，比2023年减少了整整100万桶，但较上个月的预期增加了11万桶，这是因为红海航运中断扰乱了石油供应。2024年第一季全球石油需求增长将增加27万桶/日，达到170万桶/日。预计2024年石油供需将转为“轻微赤字”。EIA短期能源展望报告中则将2024年全球原油需求增速预期上调1万桶/日至143万桶/日（此前为142万桶/日）；将2025年全球原油需求增速预期上调9万桶/日至138万桶/日（此前为129万桶/日）。预计2024年美国原油需求增速为15万桶/（此前为16万桶/日），预计2025年美国原油需求增速为19万桶/日（此前为11万桶/日）。与上述二家机构预期差异明显，欧佩克坚持其对2024年和2025年全球石油需求相对强劲增长的预测不变，2024年世界石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日，进一步提高了今年的经济增长预测，称还有更大的改善空间。