近期，美棉上冲至100美分/磅后，大量获利盘兑现离场，尽管USDA3月报告释放利好，美棉期货依然跌停；国内郑棉跟跌不跟涨，下游订单当前反馈不及预期，棉纱期货下跌，现货价格回吐大部分节前节后涨幅。近日，郑棉（棉行业分析报告）维持震荡走势，短期新订单不足为主要影响因素，但棉纺织成品库存水平尚未对企业造成压力，季节性需求对当前棉价有一定支撑。3月13日，郑棉主力合约收于15925元/吨，跌40元/吨，较节后高点16370元/吨下跌445元。
上周五公布的USDA3月供需报告同时上调了全球棉花产量和消费量，因消费量调增更多，期末库存环比继续调减。同时USDA再度下调美棉产量，美棉期末库存再度下调7万吨至54万吨，创历史新低，报告整体偏向利多。ICE棉花短期内将继续受到2023/24年度美棉库存偏紧预期的支撑，但是95美分/磅上方全球纺织企业的采购意愿较低，且多头离场的意愿明显，下游对于高棉价接受度一般，因此产业追高意愿仍然较差，短期行情受到库存偏紧的预期以及资金扰动较大，所以预计ICE棉花可能将回落到90-95美分区间震荡，价格再创新高的概率不高。
因国外棉价上涨尚未被东南亚纱厂接受，加上年后内销订单不及预期，国内纱线短期库存压力增加，外盘棉价上涨向内盘传导的逻辑链不通畅。郑棉-春节后订单不及预期，市场可能有两种变化：一种全球订单不及预期，东南亚纱厂仍不买棉花，外盘棉价向外盘纱价传导失败，外盘棉价下跌；一种是订单仍持续，中国在天气转暖、订单好转后，逐步消化套保盘，郑棉顺利上涨。
所美棉在年前销售情况良好。由于当前ICE期棉仍具备逼仓条件，短期判断ICE在05合约强势维持，关注100美分/磅以上的利润兑现盘。国内郑棉市场相对冷静，但是在15800-16000元/吨区间点价盘集中，叠加ICE强势，走出独立下跌行情有难度，更有可能表现为内外棉价差继续缩窄。