4月过半，当下国内局部地区纱线出货好转，部分小单、短单下达，纺企销售（销售行业分析报告）边际回暖。昨日，郑棉震荡偏强运行，CF2409合约开盘16355元/吨，最低16305元/吨，盘终上涨55点报收于16395元/吨。国内情况4月中旬开始，内地籽棉资源量明显不足，山东各地籽棉收购价格坚挺，质量较好籽棉收购高价在4.30元/斤，衣分40%，水分12%以下，毛棉籽价格本周有跌，整体出厂价在1.55-1.56元/斤。目前开工棉花企业不足十家，加工弱三级皮棉出厂报价在16600-16800元/吨，下游按需采购。
期货棉纱低位震荡调整，其中CY2405主力合约周四收盘价至21305元/吨，期货棉纱低位下跌，现货行情弱势稳定运行。棉纱局部市场购销活跃度略有好转，但棉纱库存整体仍偏高，即使4月份纺企降负荷压力不明显，然而随着淡季深入，预计5-6月纺企开工负荷存在进一步下降的风险。据河南、山东、江苏等地部分棉纺企业反馈，4月上旬以来，C21-C40S中支纱的询价/成交呈现回暖势头（40S纱销售稍好于其它品种），气流纺纱及50S及以上高支纱的需求比较疲软，需要“以时间换空间”，但整体棉纱市场气氛逐渐好转，纺企、棉纱贸易商主动降价抛售的现象很少。目前，郑棉CF2405合约持续在16000-16300元/吨区间盘整，中低支棉纱利润偏低甚至产销“倒挂”，棉纱销售出现了阶段性回升的迹象，一些棉纺厂中支紧密纺纱、赛络纺纱报价试探性上涨，但受到织布厂及消费终端的强烈抵制。因此，纺企只能先考虑销量，再考虑利润。
国际情况1-2月在美棉出口销售数据强劲、美棉期末库存下降、全球棉花供需关系趋紧、美联储降息预期升温，ICE期棉显著上涨，美棉主力突破100美分/磅大关，创下一年多来新高，对国内棉花市场起到明显带动作用。之后随着资金获利了结，以及美棉价格持续攀升后价格优势下降，中国、越南、巴基斯坦等国家减少了美棉进口，美棉主力高位回落，给国内棉花市场带来一定压力。4月USDA报告上调2022/23年度全球棉花产量及期末库存，本年度全球棉花供需仍然保持累库预期，欧美经济衰退对全球纺织需求的冲击已经显现，不过二季度后北半球新棉开始播种，美棉减产存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑，二季度大概率延续区间震荡。二季度展望回顾一季度，棉花市场进入去库周期，棉价底部重心抬升，呈现宽幅震荡行情。
但下游需求恢复缓慢，旺季特征表现不亮眼。进入二季度，棉花市场供应端阶段性表现相对充足，但市场进入正常去库周期，去库压力有所释放，且2024/25年度棉花开始进入春播，市场仍存天气升水预期，棉价底部仍有支撑。因天气气温回升，下游需求略有启动，市场走货略顺畅，但后续订单持续性仍有待观察，纺企开机率维持高位，棉花消费持续，短期或支撑棉价反弹。综合来看，供需继续博弈，二季度棉价或宽幅震荡，底部重心有所抬升。