今年传统旺季需求不佳，在3月棉价高位回落后，受国际棉价上涨提振，叠加减产预期等因素，4月初国内棉花行情上涨，但是需求好转有限，加上国内棉花库存较高，制约了上涨幅度。下半月需求转弱，同时国际棉价由于增产预期强烈，行情大幅下挫，受美棉大降拖累，郑棉期货同步下行，国内棉花现期货行情走势向下。
国内市场
国家棉花市场监测系统最新调查结果显示，2024年中国棉花意向种植面积4049.9万亩，同比减少90.3万亩，减幅2.2%，其中，新疆棉花意向种植面积为3541.3万亩，同比小幅减少75万亩，减幅2.1%。截至2024年4月24日，新疆棉花播种进度在89%，其中，南疆地区棉花播种进度较快在90%以上。整体来看，4月底前新棉播种将会基本结束。
目前棉花商业库存处于去库阶段，前期供应压力有所释放。截至3月31日，全国棉花商业库存485.9万吨，环比下降50.7万吨，降幅9.5%，低于去年同期14.5万吨。纺织企业在库棉花工业（工业行业分析报告）库存量为90万吨，环比增加1.1万吨，同比增加20.4万吨。据交易市场统计，截止4月26日新疆皮棉累计加工总量558.24万吨，同比减幅10.34%。2023/24年度以来，我国棉花进口量大幅增长。海关数据显示，3月我国进口棉花39.7万吨，环比增长34.7%，同比增长约450.6%，为近三年进口量最高月份。2024年一季度，我国累计进口棉花约103.7万吨，同比增长249%。2023/24年度前七个月共进口棉花213万吨，同比增长约147.1%。
出疆棉和棉纱补贴下调 内地供应压力增加据新疆维吾尔自治区人民政府办公厅文件，将从2024年9月1日起降低棉花和棉纱出疆运费补贴，其中新疆棉花出疆补贴从现行的300元/吨下调为200元/吨，新疆棉纱出疆补贴标准也由此前的700-900元/吨降至400-700元/吨。叠加出疆铁路、公路大幅下调运费影响，近期新疆棉花加工企业、贸易商及内地棉纺厂纷纷加大移库力度，内地市场供应压力增加。
新疆是我国棉花生产的重要基地，占全国产量的90%以上。从2011年开始，国家出台出疆运输补贴政策以鼓励新疆棉花种植，缓解产销地相距较远的矛盾。本次运费补贴的下调可能是由于疆外需求减弱而疆内纺织产能持续增加，同时也是为应对国内纺织产业转移和结构调整而做出的顺应性动作。100元/吨的调整相对温和，并没有超出市场预期，且还有几个月的缓冲期，短期看影响并不大。
今年棉纺市场“金三银四”旺季不旺特征明显。4月以来终端消费需求较3月有所好转，但总体增量有限。海关数据显示，我国3月棉制品出口金额56.84亿美元，环比增加23.86%，同比减少15.01%。3月我国纺织品服装出口总额208.1亿美元，环比增长17.2%，同比下降21.1%。内地纺纱竞争更加激烈，多数纺织企业生产经营利润持续不佳。据国家棉花市场监测系统调查，4月纺织企业开机率78.9%，环比继续下滑，纱、布产销率89.7%、90.7%，环比分别下降9.9个、7.6个百分点，配棉意愿环比减少1个百分点。美国通胀率已连续三个月超预期增长，叠加就业市场表现强劲，美联储多名官员表示政策制定者将等待比此前预期更长的时间来降息。这意味着各国借贷成本将保持高位，消费者信心和企业投资决策更加谨慎，纺织市场需求端全面复苏的时间可能有所推迟。据美国商务部数据，3月美国服饰类产品销售额环比下跌1.6%，家具和家居用品销售额环比下跌0.3%。