2024年前半年，郑棉与美棉走势呈过山车行情，前三个月多逼空，美棉在低库存的炒作下疯狂上涨，当时的主力合约突破了100美分，郑棉在美棉的带动下出现年内高点。2024年4月开始，美棉大幅上涨之后东南亚地区无法消化高昂的进口棉价，同时美棉库存也出现了修正，一轮空逼多上演，内外棉价均大幅下行，并分别跌破前低。
郑棉走势震荡上行，涨幅可观，主力合约价格已经接近了南疆地区的收购成本。这段时间棉价上行的核心驱动在于下游需求的改善，纺企的棉花原料库存和成品棉纱库存呈现出持续去库状态，织厂棉纱原料也在积极建库，坯布库存也在边际减少。但随着春节临近，补货结束，下游利多因素逐渐弱化，前期交投火热情况逐步转向平淡。
美棉大涨，主要受2月USDA供需报告环比调低了全球棉花产量与期末库存，同时美棉出口进度偏好，导致技术性买盘涌入。郑棉在春节后有效突破万六关口，主要是受到美棉提振，但在上破万六关口之后在16500附近受到明显阻力，这也反映了市场对年初国内棉花供应量偏大，库存处于历年同期峰值，皮棉销售（销售行业分析报告）进度偏慢现状综合研判的结果，市场对于“金三”订单持续性存疑，这段时间郑棉运行节奏一方面受到美棉影响，另一方面也在反映下游需求的变化。
郑棉表现基本呈现震荡局势，走势与美棉类似，但表现更为抗跌。郑棉主力徘徊于万六关口附近，这段时间核心逻辑仍为需求。同时，4月份的运行逻辑将由需求端切换为供给端，炒作将转为种植面积与天气方向。