与住宅（住宅地产行业分析报告）市场不同的是，在经历疫情冲击之后，美国商业地产市场近年持续低迷，空置率不断上升，新租业务和续租业务较疫情前出现明显下滑。房地产公司高纬物业的一项研究发现，截至去年年底，全美约有五分之一的写字楼处于空置状态，甚至连洛杉矶和休斯敦这样的大城市，写字楼的空置率都达到了25%。
国际货币基金组织在一篇博文中表示，美国商业地产价格正在经历半个世纪以来最严重的暴跌，自2022年3月美联储加息以来已下跌11%。据地产机构Real Capital Analytics的数据，美国写字楼物业价格已从高峰期下跌了约20%。摩根士丹利房地产投资信托股权分析师预测，写字楼物业的价格从峰值到谷底的跌幅约为30%。随着美国商业地产价值的下滑，风险正在显现。据MBA的报告，银行持有的商业地产债务中，今年有4410亿美元到期。
商业地产的疲软给美国银行系统带来巨大压力。2月初，去年收购签名银行的纽约社区银行的股票被疯狂抛售，重新引发了人们对地区贷款机构的担忧。去年12月发布的一份关于美国银行业脆弱性的报告显示，如果商业地产贷款违约率达10%，将额外产生约800亿美元的银行业损失。
分析人士认为，美国商业地产引发的动荡可能并不会升级成为系统性风险。但地区银行与商业地产之间的紧密联系，可能会削弱这些银行向家庭和小微企业提供贷款的能力。这无疑会导致信贷规模下降，长期看会拖累经济增长。